Operacija Repo - što je to? Repos i vrijednosni papiri kreditiranje

Najčešći i popularan format osiguran kreditne vrijednosnih papira ili novca - to je repo operacije. Što je to pokušati razumjeti od samog početka. otkup sporazum (repo, REPO) je ugovor posuđivanja vrijednosnih papira, te jamči sredstvima. Situacija se može preokrenuti kada je jamac zaduživanja postupaju papire. Reotkupu se često naziva ugovora za otkup vrijednosnih papira. Sporazum definira obveze suprotne svakoj od strana: prodaju i kupnju.

vrste otkup

Postoje dva oblika repo: naprijed i natrag. Izravni sporazum definira prodaju vrijednosnih papira jedne stranke na drugu. Paralelno se složili da je prva stranka ponovno otkupi vrijednosne papire u pravodobno i na unaprijed dogovorenu cijenu. Otkup će se provoditi po cijeni znatno veća primarne. Proširenje između prodajne cijene i nabavne cijene paketa vrijednosnih papira odražava na profitabilnost operacije. Izražava se kao postotak po godini, a naziva se repo stopu. Glavni cilj izravnih sporazuma je privući financijskih sredstava.

Obratnih repo uključuje stjecanje paket dokumenata, i predanost svom prodajnom leđa. Glavna svrha ugovora je privremena raspodjela raspoloživih financijskih sredstava.

Ekonomska tvar transakcija

Na pozadini drugih manipulacija s vrijednosnim papirima i dalje najtraženije repo operacije. Što je to s ekonomske točke gledišta, to je prilično očito. Jedna strana dobiva u tijeku partnerstva su potrebne za svojim financijskim sredstvima, a drugi je u potpunosti eliminira nedostatak papira. Osim toga, s druge strane dobiva kamate na privremeno korištenje svojih materijalne imovine. Transakcije za najveći dio provodi s državne vrijednosne papire i ograničeni na kategoriju kratkoročnih ugovora. Ugovor regulira partnerstvo u trajanju od nekoliko dana do nekoliko mjeseci. U svjetskoj praksi, često su dnevne ugovor. Između prodavatelja i kupca preko posrednika su transakcije vrijednosnim papirima. Kao treća osoba u većini slučajeva služi bankarske institucije, čije odgovornosti napisane u detalje u ugovoru. Situacija zahtijeva otvaranje računa vrijednosnih papira i gotovine u posredničkoj banci. Dogovor u kojem su tri stranke, manje je rizično sudjelovati.

Otkup i kreditiranja

Ako pogledate na repo općenito, to se može nazvati modifikacija kredit osiguran vrijedne imovine. Jedina razlika je da je za prijenos vrijednosnih papira i primitak sredstava na ruku održavaju u isto vrijeme. Odmah prijenos vlasništva s jednog do drugog sudionika ugovora - to je još jedna značajka koja ima operaciju otkupa. Što je to, još detaljnije pokušati razumjeti faze partnerstva.

Otkup se sastoji od dvije faze:

• Primarna kupnju ili prodaju vrijednosnih papira.
• Kontaktirajte kupnju ili prodaju vrijednosnih papira.

Specifičnosti provođenja koraka dogovoreno

Vremenska razlika između provedbe prvog i drugog dijela sporazuma tekstu o reotkupu razdoblju. Vrijeme između manipulacija obično mjeri u kalendarskim danima. Odbrojavanje počinje dan nakon nastupa stranaka svojih obveza, a završava na dan provedbe drugog dijela ugovora. Svaka od stranaka ima prebivalište u ulozi kupca i kao prodavatelj. Vrlo često, izvorni kupac vrijednosnih papira iz vjerovnik, a izvorni prodavatelj - dužnik. Investicijski transakcije u vrijednosne papire za prvi prodavatelj ima repo format, kupac vidi manipulacija u obliku reverse repo. Vrijednosni papiri koji su predmet ugovora, naziva ili temeljne imovine ili osiguranja. Repo transakcije povezane s odredbom kredita, pruža papiri se vrednuju po stopi otkupa.

rizici ugovora

Rizik - neizostavna komponenta, bez kojih je nemoguće ni repo. Što je to i što su rizici karakteristika aranžmana? Neka nas ispitati jedan po jedan. Glavni rizici povezani s činjenicom da je druga faza sporazuma ne može se izvesti. Vjerojatnost je velika da u vrijeme kada je otkup od prodavatelja neće biti na rukama tih istih vrijednosnih papira, a sredstva će biti odsutan od kupca. Pomoć za takve situacije mogu biti poput bankrota, a uhićenja računa. Kao opcija: kao rezultat promjene u situaciji na tržištu od stranaka može jednostavno odbijaju da ispune svoje obveze u potrazi za vlastitim interesom.

Smanjena opasnost od otkupa

Kako bi se smanjio rizik od zadane od jedne od stranaka kupnje i prodaje vrijednosnih papira mora biti popraćen sljedećim točkama:

• Diskontiranje softver.
• Obveze trebaju revaluaciju.
• Preko dovoljno važno osigurati sustavno kontrolu.
• Dodavanje margin (naknada) plaćanja.

Popust u odnosu na repo je vrijednost koja obilježava tržišne cijene vrijednosnog papira u skladu s veličinom postojećih obveza do određene točke u vremenu i tijekom cijelog trajanja partnerstva.

Pero dio REPO ocjenjuje s obzirom na početne vrijednosti popust, koji se određuje sporazumom između stranaka u transakciji. To je vrijedno plaćati pozornost na sljedeće:

• Veća vrijednost popusta pruža dobre pogodnosti za kupca, koji solidno ruke na softver po nižoj cijeni.
• Niža početna popust, to je veća korist od bitak prodavatelj koji nudi softver po višoj cijeni.

Može se zaključiti da je primarna popusta prikazuje prihvatljiv za svaku od stranaka da se odnos otkupna cijena i troškova obveza održavanja prema prvom dijelu sporazuma.

Promjena vrijednost kolaterala za repo

Sve do trenutka realizacije prvog dijela o reotkupu vrijednosti obveze u većini slučajeva ostaje nepromijenjena. Promjene biti samo softver, pa čak i onda samo malo, zbog vremenske odgode izvršenja ugovora u 1-3 dana. U isto vrijeme u toku repo operacija s rokom od 3 mjeseca ili više što je cijena predanosti i sigurnosti mogu značajno razlikovati. Razvoj događaja će otisak sljedeće čimbenike:

• Dinamika tržišne vrijednosti.
• Rast prihoda od repo transakcije.
• Promjena u popusta u odnosu na početne vrijednosti, što će uzrokovati jedna od stranaka podnijeti znatne gubitke.

Mehanizam isplata naknade

Eliminirati vjerojatno situacija je mehanizam plaćanja naknade. To se aktivira sklapanju sporazuma o graničnim vrijednostima popust: maksimum i minimum. Tijekom cijelog razdoblja repo unutar MICEX trgovinski sustav je svaki dan revalorizacije obveza i cijene kako bi se osigurala kontrolirana razina adekvatnosti.

Ako troškovi održavanja je niska, a preliminarna procjena precijenjen, jedna od stranaka kako bi se uklonili gubitak drugoj strani, prisiljeni napraviti kompenzacijski plaćanje. To se može izraziti u vrijednosnim papirima, a format valute. U ovoj situaciji, repo ugovora neznatno izmijenjen. Obveze stranaka o drugom dijelu transakcije su smanjeni. Ako je potrebno da bi jedna strana naknada za plaćanje zanemaruje svoje obveze, postoji potreba za rano provedbu drugog dijela ugovora. Mehanizam isplata naknade vam omogućuje da zadrži ravnotežu između obveza i. On može postati pokretač ranog izvršenje obveza iz ugovora.

baština

Aktivne poslovanje banke pod otkupa programa na tržištu obveznica po prvi put počela baviti 2003. godine, nakon donošenja relevantnih propisa. U vrijeme ekonomske krize, koja procvjetao u punom sjaju u 2008., vrijednost dviju transakcija - naprijed i natrag repo - promijenila. Oni su postali veća masa kao dominantan alat pruža likvidnost pucaju bankarski sustav. Važno je napomenuti da se u određenim vremenskim razmacima glavni, a ponekad i jedini pružatelj likvidnosti, od 2008, ona služi Centralna banka Ruske Federacije. Ova činjenica je dobro potvrđuje i činjenica da su rezultati repo aukcijama u 2008. i 2009. jasno ukazala na središnje banke kao pružatelja likvidnosti.

Uloga središnje banke u repo transakcijama

Financijske institucije aktivno koriste aktivne operacije repo banke da zadrži taj isti likvidnost. O tome svjedoči i činjenica da je većina ugovora nije više od jednog dana. Operacija traje od 3 do 7 dana po stopi od% godišnje 9,22-12,4 iznimno rijetko. U lice kupca obveznica na prvi dio dogovora i prodavatelja drugi je gotovo uvijek djeluje kao CBR. To banka i određuje broj sudionika za popuste nakon preliminarnog pregleda aplikacija.

U ulozi sigurnosti ili može djelovati kao osnovna pitanja obveznica samih obveznica koje pripadaju kategoriji vrijednosne papire, druge vrijednosne papire koji su uključeni u popis Lombard Banke Rusije. Prednost sporazuma može nazvati ono što karakterizira individualni porezni tretman. To čini manipulacija gotovo najučinkovitiji pozajmljivanje mehanizam.